投資港股：ETF是首選

可見在資訊流通順暢，以機構投資者為主的成熟市場，要想戰勝指數，取得超額收益越來越不現實。連證券分析之父，巴菲特的老師格雷厄姆都極不情願地得出結論：已經不能再依靠基礎證券分析來獲取超額的投資回報了。既然難於戰勝指數，不如贏得指數，購買ETF基金。

     ETF是交易型開放式指數基金（Exchange Traded Fund）的簡稱，是更純粹的指數基金。投資者可以像買賣封閉式基金或者股票一樣，在二級市場買賣ETF份額；又可在一級市場上向基金管理公司申購或贖回基金份額，即用一籃子股票換取基金份額或者以基金份額換回一籃子股票。這樣，ETF幾乎滿倉操作，資金使用效率高，管理成本低。當基金凈值與二級市場交易價格發生偏差，就會引發投資者在兩個市場上的套利交易，套利交易最終會使交易價格回到基金凈值附近。因此ETF表現更接近於標的指數。這樣投資者只要購買ETF，標的指數的漲幅就是投資者的收益率。

     香港目前有4隻ETF與香港股票指數表現掛鉤：以恒生指數為標的的盈富基金(2800)、恒生指數上市基金(2833)，以國企股指數為標的的恒生H股指數上市基金(2828)，追蹤紅籌、國企股表現的恒生新華富時中國25指數上市基金(2838)。

    港股的估值水準雖然比內地市場低，但要取得暴利是不現實的。即使長期戰勝指數的巴菲特和傳奇基金經理彼得.林奇都認為，大多投資者想取得滿意的回報，就該投資指數基金。所以內地投資者不應對投資港股的收益有幻想，投資于ETF是明智的選擇。